2021-07-05日四方光电（688665）发布了重要的公告称：复华证券投资信托于2021-06-03日调研我司，本次调研由董事长、总经理 熊友辉,首席财务官、董事会秘书 王凤茹负责接待。
公司本月投资者关系活动以线上会议的形式开展,主要就以下方面与调研人员进行了沟通:
一、请简要介绍公司基本情况公司长期深耕气体传感技术领域,形成了气体传感器及高端气体分析仪器两大产业生态、几十款不同的产品,大范围的应用于空气品质、医疗健康、环境监视测定、工业过程、安全监测、智慧计量等领域。2021年,公司预算方案计划实现营业收入增长率为40%-70%。在“1+3”战略指引下,进一步夯实在空气品质传感器、汽车舒适系统传感器、气体分析仪器方面的技术优势,逐步加强在超声波燃气表、发动机排放检测、医疗健康仪器传感器等领域的技术创新及成果转化能力,推动公司高质量发展。
二、公司核心竞争力有哪些?公司在专业方面技术团队的带领及完善管理体制的保障下,形成了技术创新、供应链管理、精益生产、精准营销四个维度的核心竞争力,逐渐打造出高技术、低成本、量产化的战略格局,从而形成了较强的抗风险能力和可持续发展能力。(1)技术创新,拥有十几项平台型技术,形成了“研发驱动应用、应用促进研发”的技术创新闭环;(2)供应链管理,通过整合上下游供应链,实现了核心关键零部件自主生产;(3)精益化生产,通过自主创新提升产线自动化水平,优化生产的基本工艺,产品的质量获得大客户认可;(4)精准营销,通过精准营销,降低销售费用,同时亦获得质量较好且较稳定的客户,为公司业务长期稳定发展提供了良好的保障。
三、公司是轻资产运行模式吗?公司具备自主的产线设计及设备制造能力,促使公司产线建设成本相比来说较低。随公司业务规模的增长,公司将加大在产线建设的投入。近期,公司购买了湖北省武汉市中级人民法院组织的位于武汉市东湖新技术开发区凤凰园一路5号科梦除氨产业基地1栋1-5层房产,过户手续正在办理;四方光电(嘉善)工业园项目已正式开工,第一期预计建设周期1年,整个项目总建设面积约48,000平方米,能够完全满足公司在超声波气体传感器及配套仪器仪表领域未来五年产能的需要。
四、如何逐步提升公司纯收入能力?通过优化产品结构、强化供应链管理、精益生产等措施,增强产品的市场竞争力。同时,积极寻找市场的差异化需求,通过研发技术及新产品试产与量产,开拓细分业务领域,推动公司业务长期稳定发展。
五、气体传感技术壁垒及公司核心竞争优势有哪些?气体传感器和气体分析仪器属于技术密集型产业,具有较高的技术壁垒,具体包括:关键材料、核心部件门槛;制造工艺门槛;气体传感技术体系和集成能力门槛;高质量、低成本气体传感技术门槛。公司的主要竞争优势体现在以下几个方面:自主研发和持续创新优势;技术先进性优势;产品品种类型丰富、“一站式采购”气体传感解决方案的优势;规模化生产和成本管控优势;丰富客户资源积累的品牌优势;多应用领域强化抵御市场风险的优势。
六、公司产品的主要技术原理是什么?是否涉及电化学?公司以光学技术为主,拥有包括非分光红外(NDIR)、光散射探测(LSD)、超声波(Ultrasonic)、紫外差分吸收光谱(UV-DOAS)、热导(TCD)、激光拉曼(LRD)等在内的技术积累。公司亦具备电化学技术的积累及应用,如电化学甲醛气体传感技术。目前,光学技术贡献的产值较多。
七、公司核心研发能力的来源是什么?一是战略布局,公司凭借前瞻性的布局,能充分的发挥传感器技术平台组合优势,实现新领域的突破;二是人才团队建设,截至2020年末,公司研发人员129人,在软件算法、工艺结构设计等领域均储备了充足的人才;三是过程管理,公司制定了严格的时间规划,能高效推进研发工作,实现稳定产出。
八、民用空气品质传感器和汽车舒适系统传感器的技术异同?民用空气品质、汽车舒适系统领域所使用的粉尘传感器、CO2气体传感器、VOC气体传感器等具有相同或相似的技术原理。考虑到汽车舒适系统传感器对环境的耐受力要求比较高,因此两者在产品工艺及设计方面会有一定的区别。
九、气体传感器行业中光学传感器的应用前景如何?自20世纪70年代首个金属氧化物(MOX)半导体薄膜气体传感器诞生至今,气体传感器经历多轮技术升级及工艺提升,形成了以半导体、电化学、催化燃烧、光学等为主的多技术发展路径。不同技术均有其适用的应用领域,光学传感器凭借寿命较长的优势,未来的需求量预计会逐步提升。
十、传感器行业的市场空间情况如何?依据前瞻产业研究院基础数据,测算出2016-2021年气体传感器行业年均复合增长率从始至终保持在7.3%左右。2020年我国气体传感器份额占整体传感器市场近1/3,规模在600亿以上。此外,公司逐渐发力的三个新领域——超声波燃气表、发动机排放(O2/NOX)传感器、医疗健康传感器三大百亿级市场。
十一、公司在市场开拓领域有哪些差异化形式?公司的市场开拓从深度参与客户研发开始,在客户产品的完整生命周期内提供配套服务的同时更好地把握行业未来发展趋势,并为此进行一定的技术、产品储备,从而能够针对客户的真实需求作出快速响应,参与到客户下一代产品的同步研发中去,持续提升市场占有率。
十二、气体传感器业务需求量较大的原因有哪些?民用空气品质传感器市场规模扩大一是环境变化原因,空气净化器、新风系统等市场需求较大;二是市场对设备的功能性要求提升,家居产业逐步走向智能化、精细化、节能化;三是行业增速与配置率共同作用,导致市场容量快速扩充。在汽车舒适系统领域,公司进入产出期,获定点项目需要的气体传感器数量约800万个。今年以来,一方面合作车企及项目定点数量持续不断的增加,另一方面部分项目定点转化为订单,逐步进入量产。在医疗健康气体传感器市场,新型冠状病毒肺炎疫情逐步提升了居民对肺功能检查的重视,作为呼吸机、制氧机、麻醉机、肺功能仪、监护仪等医疗器械的重要部件,医用气体传感器市场需求扩大,促使公司2021年医疗健康气体传感器产线逐步扩大,产销量增长较快。
十三、公司超声波燃气表业务的发展状况如何?是否会考虑通过并购方式拓展此方面业务?公司在超声波燃气表领域已形成多项发明专利,建立起产品生产和质控体系,去年已实现了超声波燃气表的小批量销售。目前,公司在国际上已经有多家合作伙伴,销售量在稳步上升。国内超声波燃气表标准将于今年10月开始正式实施,对国内燃气表传感器产业起到积极推动作用。在接下来的业务发展中,公司不排除通过并购方式,引入优秀表计经营团队或市场渠道,推动超声波燃气表业务发展。
十四、公司外贸收入增速较高的原因?2021年外贸业务规划?2020年外贸业务的增长主要源自民用空气品质传感器、汽车舒适系统传感器收入的增长。2021年,公司将争取实现外贸收入增长100-200%。
十五、公司空气品质业务是否涉及环保概念?空气品质气体传感器主要使用在于空气净化器、新风系统、家用空调及汽车舒适系统等领域,以满足相关设备对健康、环保、节能、智能化的需求。
十六、公司CO2传感器、粉尘传感器在国内外市场的渗透及应用情况?依靠技术先进性优势和品牌优势,公司空气品质传感器的市场占有率逐步提升,CO2传感器、粉尘传感器销售较好。目前,CO2传感器、粉尘传感器国内空气净化器市场PM2.5传感器的配置率相比来说较高;国外市场需求更大的则是PM10传感器,PM2.5传感器仍具备较大的市场空间。此外,气体传感器下游应用场景不断丰富,随国家有关标准的制定及逐步实施,新风系统、新风空调有望成为未来主要的增长点,并可能逐渐抢占现有的空气净化器市场。公司将继续发挥在粉尘传感器、CO2气体传感器、甲醛传感器等气体传感器搭载智能家居的现有优势,积极把握新风系统、新风空调的市场机遇。
十七、公司应用于车载领域的产品有哪些?公司有哪些车企客户?产品在车载领域的增速预期如何?公司车用气体传感器最重要的包含用于车内净化系统的针对粉尘、CO
2、甲醛及VOC等气体检测的车载空气品质气体传感器,以及用于动力系统的发动机O2及NOx传感器等。同时,公司将加速开发MEMS的MOX空气质量传感器(测量CO,NO2等),努力实现进口替代;此外,将积极开发针对新能源汽车背景下的气体传感器应用,例如电池老化热失控实时监测传感器、汽车空调R744制冷剂泄漏监测传感器等。公司合作车企涵盖路虎捷豹、一汽大众、一汽红旗、理想、小鹏、合众新能源等企业,获定点项目需要的气体传感器数量约800万个,在手定点项目预计在2021年实现SOP,预计2022年在手定点项目产值达到峰值。
十八、新冠肺炎疫情对公司医疗健康领域的影响?肺功能仪的发展前途?新型冠状病毒肺炎疫情逐步提升了居民对肺功能的认知。作为呼吸机、制氧机、麻醉机、肺功能仪、监护仪等医疗器械的重要部件,医用气体传感器市场需求扩大,对公司医疗健康领域的营收有一定推动作用。2019年,国务院印发《关于实施健康中国行动的意见》,明白准确地提出“实施慢性呼吸系统疾病防治行动”,要求“探索高危人群首诊测量肺功能、40岁及以上人群体检检测肺功能”。在国家政策引导以及居民对呼吸健康的逐步重视下,预计市场对肺功能仪的需求将稳步提升。
十九、公司安全监控类的产品及储备有哪些?公司安全监控气体传感器可用于检测二氧化碳、甲烷、可燃性制冷剂等气体浓度,能够对危险气体泄漏起预警作用,产品有微流红外气体传感器、制冷剂泄漏监测气体传感器等,销售量稳健。其中,制冷剂泄漏监测气体传感器产线与民用安全监控类传感器产线较为相似,公司能较快速度响应市场需求的变化,在安全监控领域生产相关传感器产品。
二十、公司是生产标准化产品还是配合客户定制产品?多数是标准化产品。按照每个客户需要,公司亦有能力生产控制器或整机等终端产品,具备OEM/ODM传感器和整机的快速定制、量产能力。
二十一、公司芯片供应稳定性如何?芯片包括集成电路IC,以及用于传感器领域的MEMS传感器元件芯片等。后者供应稳定性较强,前者(通用的MCU芯片IC)面临较强的国产替代需求。目前IC的供应链基本正常,公司亦积极做好供应链的采购预测,同时一直在优化供应商结构,积极推动部分芯片的国产化替代。为保证产品质量及供应商的稳定性,公司制定了严格的供应商选择、评价及监控制度。企业主要结合供应商的经营资质、产品质量、产品价格、生产能力、环境影响、约定交期、配合程度等因素,决定是不是将其纳入公司的合格供应商名录。目前,公司已建立起完善的供应商管理体系,与供应商形成了长期、稳定的合作关系。
二十二、公司激光管、风扇自产的原因是什么?激光管、风扇是粉尘传感器中的核心部件,通过自产有利于管控产品质量,实现提质增效。此外,红外气体传感器需要的热电堆探测器以及光源等即将实现自主生产。
二十三、原材料价格持续上涨对公司业务的影响?公司是不是有应对措施?原材料价格持续上涨对公司经营成本存在一定影响。公司采取供应链切换等方式,通过核心部件自产来规避风险。目前,原材料中光源、风扇、激光管、探测器等逐步进入外购与自产相结合的阶段。同时,公司通过提质增效的方式,提升运营效率,降低生产所带来的成本,亦能在某些特定的程度上消除原材料价格持续上涨的影响。
二十四、公司下游客户较分散,销售体系是怎样的?公司产品以直销为主,秉承项目、销售、FAE、市场四位一体的销售策略。(1)经过长期研发,公司已形成了较为全面的气体传感技术平台,能够凭借一项核心技术进入诸多终端市场和具体应用领域,亦能利用多种技术组合打造差异化解决方案,产品竞争力及为客户提供解决方案的能力较强。(2)销售从研发做起,积极布局新技术、新产品,引导市场需求。公司依照市场发展状况,凭借多年行业积累,对市场发展作出预测,积极布局新技术、新产品的研发,前瞻性地为客户处理问题。凭借技术、质量体系优势以及四位一体的销售策略,公司为客户提供解决方案的能力较强,具有一定的客户粘性,加之客户更换供应商验证周期较长,因而公司进入客户供应商体系的稳定性较强。
二十五、公司在下游客户供应商体系中的份额?企业主要作为独家供应商或主要供应商参与下游客户的运作,在下游客户供应商体系中占比份额较高。下游多是头部聚集产业,对供应商要求比较高,同时具备成本管控、运营效率、规模制造能力的企业才具备较高竞争力。公司凭借在粉尘传感器、CO2气体传感器、甲醛传感器等气体传感器搭载智能家居的现有优势,在终端市场的份额以及应用场景有望进一步提升。
二十六、公司下游市场应用领域营业收入占比的变动情况如何?根据2021年第一季度经营数据,空气品质传感器及医疗健康气体传感器上涨的速度较快,在超声波燃气表业务领域,公司与国内外多家公司达成合作意向。2021年10月,超声波燃气表国家标准实施,将逐步推动公司超声波燃气表国内业务的拓展。此外,在气体分析仪器领域,公司将结合不同应用领域的市场及产品需求,采取差异化的研发及产业化推广策略,努力实现收入的稳定增长。
二十七、公司产品营销售卖是不是真的存在淡旺季?公司的营业收入呈现一定的季节性特征,一季度收入占比最低,四季度收入占比最高,存在一定的季节性波动。第一季度受春节等传统节假日影响,公司产品销量相比来说较低;第四季度是雾霾高发期,亦是“双十一”“双十二”等促销购物活动集中季节,是下游空气净化家电的销售旺季,公司产品销量随之增加。
二十八、公司的气体传感器、气体分析仪器产品是不是会和客户的产品重叠,形成竞争关系?公司气体传感器的销售主要是B2B模式,搭载于空气净化家电、汽车、医疗器械,是下游终端设备中的气体感知部件,协助其更好地发挥主体功能;气体分析仪器的用户主要是化工厂、火电厂、冶金厂、机动车检验测试的机构等。气体传感器、气体分析仪器均不存在与下游客户的客户群体重叠或业务竞争关系。
二十九、行业竞争对手大多数来源于国内还是海外?企业主要对标国际领军企业。目前行业中的国内企业在市场规模、国际大品牌影响力等方面同国际领军企业相比,还具有一定的进步空间。
三十、气体传感器领域,全球哪些公司业务规模较大?和公司在产品上有何异同?目前,在国际化背景下,国内气体传感器企业较国外企业而言规模较小。从国际对标企业来看,公司气体传感器应用领域的产业布局与盛思锐相似。盛思锐主体业务板块包括汽车、医疗、工业、消费电子等,基本的产品包括温湿度传感器、CO2气体传感器、PM2.5传感器、流量传感器、燃气表模块等,2020年产值约18.18亿元人民币。盛思锐在温湿度传感器领域技术积累丰富,竞争优势较明显。公司则在光学传感器领域更具优势,特别是气体浓度(PM2.5,CO2,O2)传感器。此外,公司同时具备基于气体传感器核心技术的分析仪器行业高端应用,已形成气体传感器、气体分析仪器“双轮驱动”。
三十一、公司如何较大程度地规避汇率风险?公司对汇率波动风险的规避主要是通过以下几个方面:部分外贸业务通过人民币结算,以消除汇率波动影响;外贸出口的同时也存在原材料进口,实现了汇率波动风险对冲;公司对汇率波动行情进行实时关注,已进行了一系列应对、筹划措施。
三十二、公司做人才激励的方式和计划是什么?公司通过持股平台武汉聚优盈创管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“武汉聚优”)、武汉盖森管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“武汉盖森”)对员工做中长期激励,通过专项资产管理计划对员工做中期激励。上市后,武汉聚优占公司总股本的3.09%,持股人员数量为30人;武汉盖森占公司总股本的1.13%,持股人员数量为22人,专项资产管理计划占发行后总股本的2.26%,持股人员数量为25人。同时,公司也致力于研究新的股权激励计划,进一步激发员工的工作积极性与责任感,同时与员工共享公司经营成果。
四方光电主营业务：传感器、分析测试仪器、自动化仪表、光机电一体化产品及智能装备的开发研制、生产、销售及技术服务、技术转让;货物进出口、技术进出口、代理进出口(不含国家禁止或限制进出口的货物或技术)。(依法须经批准的项目,经有关部门批准后方可开展经营活动)
四方光电2021一季报显示，公司主要经营收入1.05亿元，同比上升304.58%；归母净利润0.33亿元，同比上升8037.61%；净利润0.33亿元，同比上升1133.99%；负债率14.98%，财务费用-174.51万元，毛利率50.86%。
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